옵션 투자에서 매수/매도 수익 차이와 위험성
- 옵션 거래는 주식, 선물과 함께 파생상품 시장에서 활용되는 중요한 투자 전략 중 하나입니다. 옵션은 매수와 매도 방식에 따라 수익구조가 완전히 달라지며, 리스크도 크게 차이가 납니다. 초보 투자자라면 이를 정확히 이해하고 신중하게 접근하는 것이 중요합니다.
- 이번 글에서는 옵션 매수(Call/Put)와 매도(Call/Put) 전략의 차이점과 수익구조를 쉽게 설명해 드리겠습니다.
1. 옵션이란?
- 옵션(Option)이란 특정 자산을 미리 정해진 가격(행사가격)으로 일정 기간 내에 사거나 팔 수 있는 권리입니다. 옵션에는 두 가지 종류가 있습니다.
✔ 콜옵션(Call Option) → 자산을 특정 가격에 살 수 있는 권리
✔ 풋옵션(Put Option) → 자산을 특정 가격에 팔 수 있는 권리
- 옵션 거래는 크게 매수(옵션을 사는 것)와 매도(옵션을 파는 것)로 나뉘며, 이에 따라 수익구조가 달라집니다.
2. 옵션 매수 (Call/Put) 수익구조
- 옵션을 매수하는 투자자는 옵션을 살 때 프리미엄(옵션 가격)을 지급하며, 옵션이 행사될 경우 차익을 얻을 수 있습니다.
1) 콜옵션(Call) 매수 수익구조
✔ 기대하는 시장 방향: 상승 (Underlying 자산 가격 상승 시 수익)
✔ 최대 손실: 옵션 프리미엄(지불한 비용)만큼 손실
✔ 최대 수익: 무제한 (자산 가격이 계속 오르면 큰 수익 가능)
예제
- 현재 삼성전자 주가: 70,000원
- 행사가격 72,000원인 콜옵션을 프리미엄 1,000원에 매수
- 삼성전자 주가가 75,000원으로 상승 시
→ 옵션 행사 시 75,000원 - 72,000원 = 3,000원 차익 발생
→ 순이익: (3,000원 - 1,000원) = 2,000원 - 삼성전자 주가가 72,000원 이하라면 옵션을 행사하지 않으므로 손실은 프리미엄 1,000원
콜옵션 매수 수익 그래프
- 손실 한도: 옵션 프리미엄
- 수익 가능성: 무제한
2) 풋옵션(Put) 매수 수익구조
✔ 기대하는 시장 방향: 하락 (Underlying 자산 가격 하락 시 수익)
✔ 최대 손실: 옵션 프리미엄만큼 손실
✔ 최대 수익: 행사가격까지 하락할 경우 큰 수익 가능
예제
- 현재 삼성전자 주가: 70,000원
- 행사가격 68,000원인 풋옵션을 프리미엄 1,000원에 매수
- 삼성전자 주가가 65,000원으로 하락 시
→ 옵션 행사 시 68,000원 - 65,000원 = 3,000원 차익 발생
→ 순이익: (3,000원 - 1,000원) = 2,000원 - 삼성전자 주가가 68,000원 이상이면 옵션 행사 안 함 → 손실은 프리미엄 1,000원
풋옵션 매수 수익 그래프
- 손실 한도: 옵션 프리미엄
- 수익 가능성: 행사가격까지 하락할 경우 극대화
3. 옵션 매도 (Call/Put) 수익구조
- 옵션을 매도하는 투자자는 옵션 매도 시 프리미엄을 받지만, 손실이 무제한일 수 있는 위험을 감수해야 합니다.
1) 콜옵션(Call) 매도 수익구조
✔ 기대하는 시장 방향: 하락 or 횡보 (Underlying 자산 가격 하락 or 유지 시 수익)
✔ 최대 손실: 무제한 (자산 가격이 계속 상승할 경우 손실 증가)
✔ 최대 수익: 옵션 프리미엄 (최대 수익 고정)
예제
- 현재 삼성전자 주가: 70,000원
- 행사가격 72,000원인 콜옵션을 프리미엄 1,000원에 매도
- 삼성전자 주가가 70,000원에서 유지 시
→ 옵션이 행사되지 않음 → 프리미엄 1,000원 수익 - 삼성전자 주가가 75,000원으로 상승 시
→ 손실 = (75,000원 - 72,000원) - 1,000원 = 2,000원 손실
콜옵션 매도 수익 그래프
- 최대 수익: 옵션 프리미엄
- 최대 손실: 무제한
2) 풋옵션(Put) 매도 수익구조
✔ 기대하는 시장 방향: 상승 or 횡보 (Underlying 자산 가격 상승 or 유지 시 수익)
✔ 최대 손실: 행사가격까지 하락하면 커질 수 있음
✔ 최대 수익: 옵션 프리미엄 (최대 수익 고정)
예제
- 현재 삼성전자 주가: 70,000원
- 행사가격 68,000원인 풋옵션을 프리미엄 1,000원에 매도
- 삼성전자 주가가 70,000원에서 유지 시
→ 옵션 행사 안 됨 → 프리미엄 1,000원 수익 - 삼성전자 주가가 65,000원으로 하락 시
→ 손실 = (68,000원 - 65,000원) - 1,000원 = 2,000원 손실
풋옵션 매도 수익 그래프
- 최대 수익: 옵션 프리미엄
- 최대 손실: 행사가격까지 하락하면 손실 증가
옵션 매수 vs. 옵션 매도 비교
| 투자 방향 | 상승(콜) / 하락(풋) | 하락 or 횡보(콜) / 상승 or 횡보(풋) |
| 최대 손실 | 옵션 프리미엄 | 무제한 가능 (콜매도) |
| 최대 수익 | 무제한 가능 (콜매수) | 옵션 프리미엄 (고정) |
| 리스크 | 낮음 | 높음 |
옵션 매수와 매도의 전략 차이
✔ 옵션 매수 = 리스크 제한적 / 수익 무제한 가능
✔ 옵션 매도 = 수익 고정 / 리스크 무제한 가능
- 옵션 거래는 신중한 접근이 필요하며, 초보자는 매수 전략부터 시작하는 것이 안전합니다