선물/옵션 스프레드 전략 쉽게 이해하기
- 선물과 옵션 거래에서 스프레드 전략(Spread Strategy)은 리스크를 줄이면서 수익을 극대화할 수 있는 중요한 기법입니다.
- 스프레드 전략이란 두 개 이상의 선물 또는 옵션 포지션을 동시에 매매하여 가격 차이를 이용하는 거래 방식을 말합니다. 이를 통해 변동성 리스크를 줄이고 보다 안정적인 수익을 기대할 수 있습니다.
- 이번 글에서는 선물·옵션 스프레드 전략의 개념, 종류, 활용법을 쉽게 이해할 수 있도록 설명하겠습니다.
1. 선물·옵션 스프레드 전략이란?
- 스프레드 전략은 서로 다른 만기, 행사가격 또는 기초자산의 선물·옵션을 매매하여 가격 차이를 이용하는 전략입니다.
스프레드 전략의 핵심 요소
✔ 두 개 이상의 포지션을 동시에 보유
✔ 상승과 하락에 대한 균형 조정
✔ 변동성을 이용하여 안정적인 수익 추구
예제:
- A선물 매수 + B선물 매도 → 가격 차이(스프레드)를 이용한 수익 창출
- 행사가격이 다른 옵션을 매매하여 변동성 조절
이제 선물과 옵션에서 각각 사용되는 스프레드 전략을 살펴보겠습니다.
2. 선물 스프레드 전략
- 선물 스프레드 전략은 두 개의 선물 계약을 동시에 매매하여 가격 차이를 이용하는 방식입니다.
1) 캘린더 스프레드 (Calendar Spread)
✔ 동일한 기초자산의 선물을 다른 만기로 매매하는 전략
✔ 근월물(가까운 만기)과 원월물(먼 만기)의 가격 차이를 활용
✔ 변동성이 낮을 때 유리한 전략
예시:
- 3월물 선물 매수 + 6월물 선물 매도 → 가격 차이가 커질 경우 수익 발생
활용:
선물시장의 구조를 이해하고, 특정 만기 간 가격 변동을 예측할 때 유용
2) 인터마켓 스프레드 (Intermarket Spread)
✔ 다른 시장의 선물 상품 간 가격 차이를 이용하는 전략
✔ 예를 들어, WTI 원유 선물과 브렌트유 선물의 가격 차이를 이용하여 매매
예시:
- WTI 원유 선물 매수 + 브렌트유 선물 매도 → 특정 시점에서 가격 차이를 이용한 수익 창출
활용:
특정 시장 간 가격 관계가 변할 것으로 예상될 때 유용
3) 인트라마켓 스프레드 (Intramarket Spread)
✔ 동일한 상품 내에서 다른 만기의 선물을 매매하는 전략
✔ 같은 상품이라도 시장 상황에 따라 만기별 가격 차이가 발생
예시:
- 6월물 S&P 500 선물 매수 + 9월물 S&P 500 선물 매도
활용:
특정 만기별 가격 흐름을 예측하여 수익 창출
3. 옵션 스프레드 전략
- 옵션에서는 다양한 스프레드 전략이 활용되며, 그중 가장 대표적인 몇 가지를 소개하겠습니다.
1) 불 스프레드 (Bull Spread)
✔ 상승장을 예상할 때 사용되는 전략
✔ 낮은 행사가격의 콜옵션 매수 + 높은 행사가격의 콜옵션 매도
✔ 리스크를 제한하면서 상승장에서 수익 가능
예시:
- 행사가격 100 콜옵션 매수 + 행사가격 110 콜옵션 매도
활용:
상승장은 예상하지만, 리스크를 제한하고 싶을 때 유용
2) 베어 스프레드 (Bear Spread)
✔ 하락장을 예상할 때 사용되는 전략
✔ 높은 행사가격의 풋옵션 매수 + 낮은 행사가격의 풋옵션 매도
✔ 하락장에서 제한적인 리스크로 수익 가능
예시:
- 행사가격 110 풋옵션 매수 + 행사가격 100 풋옵션 매도
활용:
하락장을 예상하면서도 리스크를 줄이고 싶을 때 유용
3) 스트래들 & 스트랭글 (Straddle & Strangle)
✔ 변동성이 클 때 유용한 전략
✔ 스트래들(Straddle): 같은 행사가격의 콜옵션과 풋옵션을 동시 매수
✔ 스트랭글(Strangle): 다른 행사가격의 콜옵션과 풋옵션을 동시 매수
예시:
- 스트래들: 행사가격 100의 콜옵션 + 풋옵션 매수
- 스트랭글: 행사가격 95 풋옵션 + 105 콜옵션 매수
활용:
가격 변동성이 커질 것으로 예상될 때 사용
4. 선물·옵션 스프레드 전략 활용 팁
스프레드 전략을 사용할 때 고려할 요소
✔ 시장 변동성을 예측하여 적절한 전략 선택
✔ 수익과 리스크를 균형 있게 조절하는 전략 활용
✔ 선물과 옵션의 가격 차이를 정확히 분석하여 실행
✔ 수수료와 거래 비용을 감안하여 실질적인 수익 계산
해외 선물 vs 국내 선물, 선택은 투자 전략에 따라
✔ 선물 스프레드 전략은 만기, 시장 또는 상품 간 가격 차이를 활용하여 안정적인 수익을 추구
✔ 옵션 스프레드 전략은 상승·하락·변동성을 조절하며 리스크를 제한하는 데 유용
✔ 적절한 전략을 선택하면 시장 변동성에 대비하면서 효과적으로 포트폴리오를 관리할 수 있음
- 선물·옵션 스프레드 전략을 잘 활용하면 보다 안정적이고 체계적인 투자 전략을 구축할 수 있습니다. 성공적인 트레이딩을 위해 다양한 전략을 연습하고, 시장 변동성을 활용하세요!